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Forte croissance des émissions obligataires en Europe

Un récent graphique paru dans The Economist fait la lumière sur la forte croissance du financement des entreprises privées par l'émission d'obligations au détriment du financement bancaire. Ce constat se fait l'écho de ce que nous avions pu constater lors de la conférence du 26 juin dernier animé par le Cercle Finance et Stratégie. 

 

Emissions européennes de titres obligataires

Les causes de ce niveau historiquement haut du financement par les marchés sont de deux ordres. D'un côté, un système bancaire en pleine mutation sous l'impact de Bâle III amenant les banques à durcir les conditions d'accès au ligne de crédit. De l'autre, des investisseurs ayant d'importantes liquidités disponibles mais faisant face à des rendements de plus en plus faible pour la dette publique et un marché d'actions à la volatilité forte. La dette Investment Grade offre une opportunité de placement se substituant aux deux cas précédents.